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K型分化
定格局。2026上半年财报季正式收官，香奈儿营收逆势增长16% outperform三巨头；拉夫劳伦、加拿大鹅、迪桑特中国大涨超40%逆势突围；而
爱马仕
却因中国反弹乏力遭遇15年最大股价单日跌幅。渠道端从铺量到质效的集体转身已不可逆。

本期日报覆盖2026年8月10日至8月13日核心新闻。全球奢侈品市场
K型分化
格局愈发清晰：一边是香奈儿、拉夫劳伦、Brunello Cucinelli、加拿大鹅等静奢与生活方式品牌逆势增长；另一边是依赖传统logo溢价、中产客群的品牌普遍承压。渠道端从铺量到质效的集体转身已不可逆。

📌 本文看点

香奈儿上半年营收增长16%， outperform 同行

据彭博社援引知情人士消息，
香奈儿2026年上半年营收同比增长约16%
，显著优于其他主要奢侈品上市公司：爱马仕（+1.6%，按固定汇率+6.1%）、LVMH（-3%，有机基础上+2%）、开云（-3%，可比基础上+1%）、Prada集团（有机基础上+5%）。按市场来看，美国市场增速领跑，销售额同比涨幅超过25%，中国、中东市场均录得正增长。
Matthieu Blazy
负责的新系列于2026年3月上市，市场反响良好。腕表与高级珠宝部门上半年销售额大幅增长约35%，主要得益于Coco Crush珠宝系列的热销。

来源：彭博社 / 华丽志 / 山证纺服

— 图说：香奈儿2026春夏系列（图源：新华社）

拉夫劳伦中国销售暴涨40%，连续23季度增长

拉夫劳伦2027财年一季度（截至2026年6月27日）财报显示，
中国市场营收同比增长超40%
，已连续
23个季度
实现增长，大中华区营收占比由疫情前2%升至10%。品牌计划未来三年亚太再开150家店，并将首次参加进博会。增长核心驱动力来自
静奢、老钱风流行
，以及“包容性奢侈”定位与咖啡业态下沉策略。

来源：界面新闻 / 南方都市报 / 福布斯

— 图说：拉夫劳伦中国门店（图源：腾讯新闻）

加拿大鹅大中华区大涨44%，推进四季化战略

加拿大鹅2027财年一季度（截至6月28日）全球营收同比增长10.3%至1.189亿加元，
大中华区单季营收同比大涨44.2%
至3750万加元，全球营收占比提升至31.5%，同时拉动亚太地区营收同比增长37.4%。
非羽绒品类
（风衣、雨衣、轻薄外套）贡献一季度近40%总营收，品牌正全力推进全季候产品布局。

来源：加拿大鹅财报 / 南方都市报

— 图说：加拿大鹅四季化产品（图源：腾讯新闻）

爱马仕上半年营收81.63亿欧元，股价遭遇15年最大单日跌幅

爱马仕2026年上半年营收
81.63亿欧元
，Q1营收40.7亿欧元同比增长5.6%，但财报后股价单日跌幅创下
15年来最大纪录
。核心利润率与盈利能力不及预期，叠加中国高端消费反弹乏力，成为资本市场看空主因。爱马仕CEO表示公司在“等中国消费信心回升”。

来源：新浪财经 / 腾讯财经

Prada上半年收益净额+16%，品牌Q2零售提速至+6%

Prada集团2026上半年收益净额
30.48亿欧元
，固定汇率同比+16%。Prada品牌零售销售+3%，
Q2增速提升至+6%
；Miu Miu零售销售+3%回归常态化；Versace贡献收益净额3.05亿欧元。财报发布后普拉达股价7月31日上涨12.82%。

来源：Prada集团财报 / 新浪财经

Prada宣布中国每年关店2-3家，开大店关小店

Prada集团CEO
Andrea Guerra
首次正式回应市场猜测：未来两到三年，每年在中国关停2至3家Prada主线直营门店，关闭重点为同城第二家、第三家重复布局门店。同时，横跨六到七层的
米兰Galleria
复合空间将于9月开幕，涵盖文化、艺术、时装、零售、餐饮。Prada从“铺量”转向“质效”的品牌重构信号明确。

来源：Prada集团 / 新浪财经

— 图说：Prada米兰Galleria概念空间（图源：腾讯新闻）

周大福关店超2200家，郑志雯主导高端化转型

周大福2025至2026财年内地累计净关店超
2200家
。郑氏家族第三代
郑志雯
主导高端化转型，2026财年首次自称为“全球知名的中国奢侈品集团”，目标2030财年拓展至50间高端形象店。定价产品销售占比提升至35.4%，毛利率升至
32.3%
创上市以来最好水平。

来源：腾讯新闻《棱镜》 / 网易

— 图说：周大福门店（图源：腾讯新闻）

兰蔻北京APM旗舰店关闭，高端美妆渠道重构

兰蔻关闭了位于北京王府井apm的
亚太首家旗舰店
（2020年10月开业，320平方米）。要客研究院院长周婷指出，这标志着高端美妆靠线下开店驱动增长的时代终结，
门店职能正从综合载体向高坪效精品专柜转型
。欧莱雅集团2026上半年总销售额237.7亿欧元，同比增长6.8%，兰蔻所属高档化妆品事业部增速5.1%。

来源：齐鲁壹点 / 今日头条 / QQ新闻

优衣库北京门店调整，荟聚店8月28日焕新开业

优衣库北京华联同成街购物中心店将于8月19日因租约到期闭店，今年6月以来已关闭北京多家门店。与此同时，北京荟聚店将于
8月28日焕新开业
，将引入UTme!定制和退税服务。截至2026年2月中国内地门店为881家，较大财年末减少21家，门店正从“销售场所”向“生活体验空间”持续进化。

来源：北京商报 / QQ新闻

LVMH出售Patou，断舍离加速

8月7日，LVMH将法国百年时装屋
Patou多数股权
卖回原持有人Dilesh Mehta，这是继Marc Jacobs之后LVMH再度瘦身，资源向LV、Dior、Celine等核心品牌集中。同期，Groupe Lecuyer收购百年皮具
Moreau Paris
，Capri旗下Jimmy Choo逆势增长10%，Hugo Boss Q2销售额下滑9%。

来源：21世纪经济报道 / QQ新闻

Frasers Group三箭齐发：收购Harvey Nichols、入股Burberry、已控股Hugo Boss

英国零售巨头
Frasers Group
（Mike Ashley麾下）近期密集布局：①收购
Harvey Nichols
——通过pre-pack破产收购方式，交易金额约4000万英镑，该公司连续5年亏损；②入股
Burberry
——通过看跌期权衍生品实际持有约4.2%投票权；③已完成Hugo Boss要约收购——持股37.58%。此外还持有Mulberry 37%、布局Asos/Boohoo。

来源：Sky News / 路透社 / FT

老铺黄金罕见大促，市值较高点缩水超1200亿港元

被视为“黄金爱马仕”的老铺黄金罕见开启大规模折扣，线下多数9折、线上低至8.5折，二手回收价跌至6折且部分店铺拒收。截至8月11日市值约640亿港元，
较高点缩水超1200亿港元
。其“一口价”定价模式在金价下跌周期被动摇，二季度业绩环比大幅下滑。机构指其
零对冲策略成豪赌
，品牌溢价说服力减弱。

来源：钛媒体APP / 首席消费官

三品牌中国市场逆势突围：拉夫劳伦、加拿大鹅、迪桑特均涨超40%

在全球奢侈品行业在华普遍遇冷的大环境下，拉夫劳伦、加拿大鹅、迪桑特最新财报均显示中国市场销售额大涨超40%。三品牌共同特点：①
静奢/老钱风审美
契合当下消费趋势；②直营渠道效率提升；③产品结构调整（加拿大鹅非羽绒品类占比升至40%）；④本土化体验策略（拉夫劳伦咖啡业态、加拿大鹅艺术门店）。这一逆势样本为行业提供借鉴。

来源：南方都市报 / 网易 / 界面新闻

菲拉格慕复苏受挫，美国市场降温致股价暴跌5.3%

2026上半年财报季，菲拉格慕靠裁员控费实现扭亏，但因单一依赖美国市场，三季度降温信号明显，
股价单日暴跌5.3%
。行业K型分化格局确立：静奢品牌（拉夫劳伦、Brunello Cucinelli）逆势上扬，
二线轻奢
（菲拉格慕、部分Coach产品线）承压。

来源：福布斯 / QQ新闻

昂跑Q2净销售额增长13.5%但下调全年指引

瑞士运动品牌
On昂跑
2026年Q2净销售额同比增长13.5%，但管理层
下调全年2026指引
，引发投资者担忧。公司称正在管理批发渠道以保护利润率，但新品发布节奏与市场需求的匹配度仍待观察。

来源：WWD / On财报

海外大牌扎堆特卖，重构在华定价逻辑

LV、Burberry、COACH等奢侈品牌密集推出本土化限定产品，
特卖电商上大牌日常折扣稳定维持专柜3-7折
。消费者追求质价比正倒逼国际品牌重构在华定价与渠道体系。“以价换量”与“维护定价权”之间的平衡，成为品牌们的新考题。

来源：飞瞰财金 / QQ新闻

贝恩预测中国奢侈品2026年温和增长

据行业咨询机构贝恩最新预测，中国奢侈品市场2026年将实现
温和增长
，消费意愿分层直接传导至品牌端。2026年第一季度，中国线上奢侈品销售同比增长25%至35%，重新领跑全球奢侈品增长。但LVMH集团此前表示，中国市场整体复苏仍需时日。

来源：贝恩 / 路透社 / 界面新闻

Brunello Cucinelli上半年营收增长9.5%

意大利奢侈品牌
Brunello Cucinelli
2026上半年营收同比增长9.5%至7.494亿欧元，净利润增长2%至7820万欧元。欧洲市场销售额增长5.1%至2.556亿欧元，与拉夫劳伦同属
静奢阵营
受益消费趋势迭代。

来源：Brunello Cucinelli财报 / 福布斯

本期日报覆盖2026年8月10日至8月13日核心新闻。2026上半年财报季正式收官，奢侈品行业
“K型分化”格局
清晰：香奈儿、拉夫劳伦、Brunello Cucinelli、加拿大鹅等静奢/生活方式品牌逆势增长，而依赖传统logo溢价、中产客群的品牌普遍承压。中国市场呈现“三品牌大涨40%+”的结构性亮点，但爱马仕、老铺黄金的“闪崩”也提醒我们：高端消费复苏并非线性，
预期管理仍是关键
。

渠道端，从Prada中国关店到兰蔻APM旗舰店撤场，从周大福关店2200+到优衣库北京门店调整，“
从铺量到质效
“的转型已是全行业共识。未来品牌资源将更多投向私域运营、会员服务和产品研发，而非线下空间的粗放堆砌。

资本端，Frasers Group的密集抄底（Hugo Boss、Burberry、Harvey Nichols）与LVMH的断舍离（Patou、Marc Jacobs）形成鲜明对照，
行业整合正在加速
。

本文内容基于公开报道整理，数据来源已在文中标注。不构成投资建议。

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