01 Lululemon Q2 营收 -4%、可比销售 -9%，疫情以来首次转负

Lululemon 2026 财年 Q2 营收 24 亿美元，可比销售 -9% 创疫情以来首跌

运动服饰品牌 Lululemon Athletica 公布 2026 财年 Q2 业绩（截至 8 月 2 日）：营收 24.16 亿美元，同比 -4.3%（固定汇率 -5%），低于华尔街预期 24.6 亿美元；净利润 3.292 亿美元，同比 -11.2%；摊薄 EPS 2.92 美元，其中含 0.86 美元关税退款一次性收益。全球可比销售 -9%，

为疫情以来首次转负。分地区看，美洲可比销售 -12%，管理层坦言“远低于预期”；中国大陆营收 +4%，但固定汇率口径 -2%；国际市场整体 -3%。核心品类瑜伽裤销量下滑约 20%。公司将 2026 财年全年营收预期从 110-111.5 亿美元大幅下调至 103.5-105 亿美元（同比 -5% 至 -7%），EPS 指引从 10.95-11.15 美元下修至 9.48-9.73 美元——这是连续第二个季度下修。盘后股价一度跌超 18%，年初至今累计跌幅已超 40%。

于 2026 年 9 月 8 日正式接任的 Nike 老将 Heidi O’Neill 将面对一个品牌势头快速衰减、Alo 与 Vuori 抢食市场份额的 Lululemon。Jefferies 分析师 Randal Konik 直言“O’Neill 面临一座必须翻越的大山”。

02 PVH Q2 营收 21 亿美元 -3% 优于指引，EMEA 计提 4.39 亿减值

PVH 2026 财年 Q2 营收 21 亿美元，EMEA 计提 4.39 亿美元减值

PVH Corp.（Calvin Klein 与 Tommy Hilfiger 母公司）公布 2026 财年 Q2 业绩（截至 8 月 2 日）：营收 21 亿美元，按固定汇率 -3%，优于公司此前预期的 -4% 至 -5%。但因中东冲突等地缘政治因素，集团计提 4.39 亿美元税前非现金 EMEA 商誉减值，导致当季净亏损 1.029 亿美元，去年同期为盈利 2.242 亿美元。剔除一次性项目，调整后 EPS 达 3.70 美元，高于公司指引 3.00-3.10 美元与分析师预期 3.08 美元。

分品牌看，Tommy Hilfiger 营收 11.32 亿美元基本持平；Calvin Klein 营收 9.13 亿美元，同比 -7%，主要受批发发货时间调整影响。分地区看，亚太 +3%、EMEA -6%、美洲 -1%。电商销售 +4%，DTC 在美洲与亚太实现增长。公司重申全年展望，预期按报告口径营收持平。此外，前 Sephora 全球 COO/CFO Alexis Rollier 已于 9 月加入 PVH 担任 CFO，未来将与 CEO Stefan Larsson 共同推进“PVH+ Plan” 落地。

03 LVMH 完成 9.25 亿美元出售 Marc Jacobs【延续：Marc Jacobs 交易交割】

LVMH 于 9 月 1 日正式完成出售设计师品牌 Marc Jacobs 给 WHP Global 与 G-III Apparel Group 合资公司，交易估值约 9.25 亿美元（约合人民币 62 亿元）。WHP Global 与 G-III 各持股 50% 共同持有品牌知识产权；G-III 同时收购运营业务（含欧美逾 100 家门店）并签订长期授权协议。创始人 Marc Jacobs 留任创意总监，保留 runway 系列与秀场业务。

交易最早于 2026 年 5 月宣布协议，本次为交割完成。LVMH 持有 Marc Jacobs 近 30 年，此次出售符合集团精简资产组合的战略——2024 年 9 月出售 Off-White，2025 年 1 月出售 Stella McCartney 49% 股权，同年又出售 DFS 大中华区业务。Marc Jacobs 表示，在新东家主导后，希望品牌能推出更丰富、大众化的商业化产品线，尤其是成衣系列。

04 开云 9 月密集换帅：葆蝶家 9/1 接棒 + 9/15 珠宝系同日换新

法国奢侈品集团 Kering 在“重塑开云”（ReconKering）战略下，于 9 月完成/宣布一批高管任命，岗位全部聚焦意大利本土业务、办公地锁定米兰。其中，Romain Spitzer 于 9 月 1 日 正式出任 葆蝶家（Bottega Veneta） 全球 CEO，同时葆蝶家设立全新全球公关与社群负责人岗位，由 Matteo Caoduro 出任；葆蝶家彻底告别此前巴黎远程决策模式，运营、公关、管理核心全部落地意大利。

9 月 15 日另有三大人事同日生效：Sabina Belli 出任开云意大利区总裁（Kering Italia President，9/2 期已预告），由宝曼兰朵 CEO 升任，常驻米兰直接向集团 CEO Luca de Meo 汇报，并继续负责开云卓越学院项目；Charlotte Fournet 接任 宝曼兰朵（Pomellato） CEO；Krizia Cucurachi 出任 DoDo 首席执行官——两人均向开云珠宝板块 CEO Jean-Marc Duplaix 汇报。

开云集团全球超 1/4 员工在意大利，旗下 Gucci、葆蝶家、Brioni、宝曼兰朵、DoDo、Ginori 1735 及 Kering Eyewear 均扎根于此。集团从“把意大利当工厂” 转向 “战略腹地、创新策源地”，是面对 LVMH 加大对意大利制造的深度布局以及历峰集团对供应链的加固，而下的一步棋。

05 K11 MUSEA 上半年销售按年 +40% 创同期新高，钟表珠宝会员消费 +80%

新世界发展（00017.HK）旗下 K11 MUSEA 于 9 月 1 日公布：2026 年上半年营业额按年增长约 40%，创 K11 MUSEA 开业以来同期新高。其中 5 月会员消费创 2 年半以来单月新高，新开业品牌销售额平均录得逾 30% 增长。钟表珠宝会员消费同比 +80% 为最大亮点，国际奢侈品牌会员消费亦 +20%。

今夏 Miu Miu 开设新精品店、Max Mara 揭幕复式旗舰店、IWC 万国表进驻；HOKA、Kailas 等运动户外品牌的加入带动 athleisure 类会员消费 +60%。CHIIKAWA ARTIVERSE 主题展、L’ÉCOLE 珠宝艺术学院珊瑚展、YSL Beauty 七夕 “Care Crush Station” 快闪等带动暑期旅客消费 +50%。第四季度 K11 MUSEA 将持续推进品牌升级，Prada 等更多国际奢侈品牌将陆续开业，国际人气瑜伽品牌亦将进驻。KLUB 11 会员计划本月起全面升级，推出全新 Platinum Card 等级。

06 PVH 任命前 Sephora 全球 COO Alexis Rollier 为 CFO，9 月正式履新

如要闻 02 所述，PVH Corp. 于 7 月 14 日任命 Alexis Rollier 为 CFO、并已于 9 月加入公司。Rollier 在 Sephora 服务 14 年，自 2018 年起担任全球 COO 兼全球 CFO，主导 Sephora 在全球的增长战略与运营效率。Sephora 此前有超过 8 年时间由其担任全球 CFO，更早前他曾任 Guerlain 全球 CFO、Sephora 美洲与欧洲中东 CFO。

Rollier 的到来意味着 Sephora 系高管正式入主 PVH，将与 CEO Stefan Larsson 共同推进 “PVH+ Plan”。Rollier 毕业于 ESSEC 商学院，将接替自 2026 年 1 月 1 日起担任临时 CFO 的 Melissa Stone。该任命是 PVH 自去年失去 Gucci 前高管以来最重要的财务条线补强。

07 香奈儿 19M 手工坊展 9/25-11/15 登陆上海 + 可可小姐新代言人

Chanel 「Galerie 19M SHANGHAI」将于 2026 年 9 月 25 日至 11 月 15 日在上海浦东美术馆举办，集中展示香奈儿旗下 11 家顶级手工坊（刺绣、羽饰、金银饰、制帽坊等）的工艺遗产。展览属香奈儿 “Galerie 19M” 全球巡展项目的一部分——同名永久空间位于巴黎 19 区，本届上海展是该项目亚洲首站，需搭配浦东美术馆门票预约入场。

品牌同期在 9 月 4 日-13 日于淮海中路 999 号环贸 iapm 1 楼举办可可小姐香水限时活动，并正式宣布 格蕾西·艾布拉姆斯（Gracie Abrams） 为 Coco Mademoiselle 全新代言人——延续香奈儿一贯以新世代文化面孔（从 Brad Pitt 到 Margot Robbie）展开香水对话的策略。

08 2026 中国国际时装周（秋季）9 月 3 日在北京启幕

2026 中国国际时装周（秋季）在北京 798 启幕，220 余品牌同台

以“金序东方·潮启共生” 为主题的 2026 中国国际时装周（秋季）于 9 月 3 日 在北京 798 艺术区 79 罐启幕。本季为期 8 天，汇聚来自中国、日本、韩国、俄罗斯、法国、瑞士、美国、哥伦比亚、赞比亚、马拉维等 220 多个品牌，覆盖商务男装、高级女装、高定礼服、新中式国风、非遗活化、可持续时尚、机能户外等热门领域。

开幕大秀由中国高端男装品牌 VICUTU 威可多 担纲，以“型游旷野 标签之外” 为主题，品牌全球代言人 刘昊然 亮相秀场并发布与品牌深度共创的限定联名系列。中国纺织工业联合会会长孙瑞哲在开幕致辞中表示，本届时装周突出东方设计、原创设计，希望以中国国际时装周为平台，让世界更好地认识中国设计、中国时尚、中国品牌。

歌力思、朗姿、MAGGIE MA 等品牌秀场直播联动即秀即售；VICUTU 实现“大秀发布+线上直播+线下旗舰店开幕”同日闭环；本季官方展会 DPARK 汇聚 60 余家 ODM 企业、近 100 个品牌参展，覆盖原创设计、供应链对接、科技创新与内容生态。

09 Burberry Winter 2026 广告大片回伦敦，FKA Twigs 与 Romeo Beckham 主演

Burberry 2026 冬季广告大片重回伦敦，FKA Twigs 与 Romeo Beckham 主演

Burberry 于 9 月 2 日释出 2026 冬季广告大片，由首席创意总监 Daniel Lee 主导，回到品牌故乡伦敦取景。本季拍摄由 Glen Luchford 掌镜，FKA Twigs 与 Romeo Beckham 主演——前者同时也是秀场配乐的演唱者。广告大片在泰晤士河畔捕捉伦敦地标、伦敦桥、议会大厦等城市夜景，与今年早些时候在 Old Billingsgate Market 以伦敦桥为灵感搭建秀场装置的 Winter 2026 时装秀形成完整呼应。

本季外套主推 Hoxton 风衣丝绸版、垂坠罗缎荷叶边款式，以及 plonge 软皮青果领大衣、皮质连身衣、皮质半裙、皮质慢跑裤等多样皮革单品。两款新鞋型——Pillar 及膝女靴 与 Kent 机车风男靴——加入核心产品矩阵；配饰方面，Bridle 马鞍包 以 House Check 编织装饰。CEO Josh Schulman 表示，成衣、围巾、骑士风格配件仍是战略核心。

10 MAIA ACTIVE × PURE 跨界，上海斐乐酒店开 2000㎡健身房

安踏集团旗下专为亚洲女性设计的运动服饰品牌 MAIA ACTIVE 宣布，将与亚洲高端身心健康品牌 PURE 合作，在上海西虹桥全球首家 FILA 主题运动生活方式酒店“上海斐乐酒店” 三层，打造全新运动生活空间——MAIA ACTIVE Fitness Club by PURE，场馆面积 2000 ㎡，计划于 2026 年 11 月正式对外开放。

该空间是 MAIA ACTIVE 持续拓展女性运动场景的重要布局，融合专业训练、身心舒展、运动恢复与社群体验，涵盖力量训练、有氧训练、瑜伽、普拉提、团体课程等多元功能，并配备恢复疗愈空间。这是双方继 “PURE by MAIA ACTIVE” 联名产品线后的再次合作，逻辑类似 lululemon 早期路径——通过线下体验空间建立品牌认同，再反哺产品销售。运动品牌从“卖产品”到“卖场景”，在中国市场进入新阶段。

11 Calvin Klein Fall 2026「Feel the Fit」丹宁系列，Sadie Sink 主演

Calvin Klein 于 9 月 1 日全球发布 2026 秋季丹宁系列广告大片「Feel the Fit」第二篇章，由托尼奖提名演员 Sadie Sink 倾情演绎，聚焦合身剪裁赋予穿着者的自信力量。本季丹宁系列包括复刻 90 系列直筒牛仔裤全新水洗、低腰宽松阔腿牛仔裤、高腰宽松牛仔裤（浓郁深色水洗），三条主线 覆盖不同身形偏好。

本季广告由 Aidan Zamiri 掌镜拍摄，影片以 Willa Ford 2001 年经典单曲「I Wanna Be Bad」 为配乐，Sadie Sink 在日常场景中换上 Calvin Klein 牛仔裤的瞬间便焕发新状态。延续品牌与 Jung Kook（防弹少年团成员）、Raphinha（巴塞罗那球员）、Sadie Sink、Tate McRae 等“时代面孔” 的合作传统，秋季大片意在配合 PVH Q2 中提及的“内衣与丹宁将持续作为核心增长品类” 的战略。

12 Jaeger-LeCoultre 官宣 Robert Pattinson 为全球品牌大使

积家 Jaeger-LeCoultre 官宣 Robert Pattinson 为全球品牌大使

瑞士高级制表品牌 Jaeger-LeCoultre 9 月 3 日正式宣布英国演员 Robert Pattinson 出任最新全球品牌大使。这是 Pattinson 与积家结缘后的正式签约——今年 3 月他已佩戴玫瑰金版 Master Control Chronometre Perpetual Calendar（868 自动机芯，万年历 + 月相 + 70 小时 动力储备）出席奥斯卡颁奖礼，带动该款关注度暴增。

Pattinson 长期以独立人格、低调优雅、跨类型选角的演艺路径（从 Twilight 到 Bong Joon Ho 的 Mickey 17、Christopher Nolan 的 The Odyssey 与 The Batman Part II）著称，被认为是“低调大师” 叙事的天然契合者。JLC CEO Jérôme Lambert 表示，Robert 是“艺术深度、好奇心与真实感的稀有组合”，与积家“精确、创新与卓越的持久承诺” 完美对齐。全新广告大片计划 9 月中旬 上线。

13 9 月 4 日国内金价回调，品牌金饰 1322-1330 元/克【延续观察】

9 月 4 日国际金价报 4494.98 美元/盎司，国内金价报 972.30 元/克。美联储 9 月加息概率骤降推动国际金价盘中暴涨近 85 美元。国内主要品牌金店报价：老凤祥 1330 元/克、周大福 1329 元/克、谢瑞麟 1329 元/克、潮宏基 1329 元/克、周生生 1327 元/克、六福珠宝 1327 元/克、老庙 1322 元/克、周六福 1324 元/克、菜百首饰 1315 元/克、中国黄金 1293 元/克。

相较 9 月 3 日的 1301-1315 元/克区间，本期出现 小幅回升（约 +20 元/克）。零售端黄金消费仍处于 “轻量化” 与 “投资属性” 并重的观望期，老凤祥、潮宏基等品牌继续以古法金、IP 联名拉动客单价。投资金条价格（986 元/克）较 9 月 1 日 967 元小幅上行。

14 橘朵官宣 Angelababy 任全球代言人，秋四大新品同步上市

国货彩妆品牌 Judydoll 橘朵 9 月 2 日宣布，杨颖 Angelababy 出任品牌全球代言人。双方以 “色彩多元、自在表达” 为共鸣点，由 Angelababy 倾情演绎橘朵秋冬重磅新品矩阵：缎光唇粉霜（80% 养肤精华、12 小时持色）、水缎光腮红（液态烘焙工艺）、好皮霜（精华+防晒 SPF50+ 五效合一）、好气色面综盘（全膏质地） 四大王牌单品同步上市。

这是橘朵创立 9 年来 首次启用国际级明星担任全球代言人，被视为品牌从 “平价彩妆” 切入 “国民彩妆” 价格带的关键升级动作。

15 FILA 助力中国香港代表团出征 2026 亚洲体育盛事「PLAY AS ONE」

FILA 作为港协暨奥委会长期合作伙伴，于 9 月 1 日在香港沙田新城市广场举行 “第 20 届亚洲体育盛事中国香港代表团授旗典礼”，正式揭晓其为中国香港代表团打造的全新出征团服，并发布 「PLAY AS ONE 合力致美」 主题广告大片。香港特别行政区行政长官李家超等主礼授旗典礼。

本季 FILA 团服涵盖开闭幕式礼服、领奖服、休闲服以及部分队伍比赛服，领奖服以 FILA 档案中的 Settanta 胜利夹克为设计蓝本（1970 年代 Pierluigi Rolando 创意总监设计的代表作，三线版型撞色）；比赛服以香港区花洋紫荆为灵感，模拟乒乓球运动轨迹，并加入袖子开衩、人体工学剪裁。FILA 与港协暨奥委会自 2011 年 起合作迄今 15 年。同属安踏集团，安踏品牌同时为 20 支中国国家队提供比赛、训练及生活装备，可隆与迪桑特分别支持中国国家攀岩队与铁人三项队。

本期三条主线：

其一，财报压力加速运动服饰与轻奢集团的“洗牌”。Lululemon 可比销售疫情以来首跌 -9%，连续两季下修指引，新 CEO Heidi O’Neill 下周接棒需直面 Alo、Vuori 与 Nike SKIMS 的夹击；PVH Q2 营收虽然优于指引，却因中东冲突触发 4.39 亿美元 EMEA 减值，“中东冲突 + 关税 + 渠道剪刀差” 三件事同时落地；Nike Q1 净利跌 31%（9/3 期已发）、Lululemon Q2 净利跌 11%，说明运动赛道从品牌势能进入了产品创新与运营效率的深水区。

其二，集团战略向“区域 + 艺术 + 明星” 三个维度同步倾斜。Kering 在 ReconKering 框架下 9 月密集换帅，葆蝶家 Romain Spitzer 9/1 接棒，加上 9/15 Sabina Belli 上任开云意大利、Pomellato 与 DoDo 同日换新 CEO——整个集团把意大利视为战略腹地而非生产基地；Jaeger-LeCoultre 用 Robert Pattinson 接续 Ralph Lauren、Brad Pitt 的明星阵线，把高级制表的低调大师叙事重新带进主流文化语境。

其三，渠道与零售向“文化策展 + 体验空间” 演化。2026 中国国际时装周秋季启幕、VICUTU 担纲开幕秀，Burberry 回伦敦泰晤士河拍广告、Fendi 接管 Harrods 两层（9/3 期已发）——品牌不再仅是卖货的场，而是品牌表达、艺术共创与城市文化的一部分；MAIA ACTIVE × PURE 在安踏斐乐酒店开 2000㎡ 健身房，是中国运动品牌从卖产品升级到卖场景的最新样本；Calvin Klein 用 Sadie Sink 强化内衣与丹宁双核心，则是 PVH 重押中端消费的关键。