---

---

当地时间12月9日，全球最大零售商沃尔玛完成从纽约证券交易所至纳斯达克全球精选市场的迁移，股票代码仍为WMT。此次转板创下美股历史上规模最大的上市地迁移纪录，开盘微涨0.13%至113.71美元/股，以迁移日收盘口径计总市值超过9000亿美元，显示资本市场对其“科技零售”定位的积极反馈。

迁移要点与交易安排

• 迁移不涉及新股发行或融资，属于上市地变更；沃尔玛同时将9只债券的上市地点一并转移至纳斯达克。  

• 公司股票于12月8日在纽交所交易结束时停止交易，12月9日起在纳斯达克开始交易。  

• 纳斯达克以科技与创新企业聚集著称，市场期待沃尔玛的“科技属性”获得与其体量与增速更匹配的估值体系。  

业绩与科技指标同频

• 在截至2025年10月31日的2026财年第三季度，沃尔玛实现总营收1795亿美元（同比+5.8%，固定汇率+6.0%），调整后营业利润72.46亿美元（同比+8.0%），净利润61.43亿美元（同比+34.2%），调整后每股收益0.62美元。  

• 运营与技术侧，配送中心已有60%+货物由自动化设施处理，超过一半的线上订单在自动化设施中完成；超过40%的新软件代码由AI生成或辅助完成，供应链与履约效率持续提升。  

AI落地与生态协同

• 在运营侧，沃尔玛将AI预测补货与库存仿真深度嵌入供应链：前置仓与云仓场景中，系统自动生成的补货指令占比接近90%；大模型驱动的仿真系统可实时评估数万SKU在近千库存节点的表现，智能预警断货与滞销风险，显著提升现货率与周转效率。  

• 在消费侧，沃尔玛与OpenAI合作，在ChatGPT内提供“即时结账”（Instant Checkout）能力，实现“对话—确认—成交”的闭环，标志着零售从“信息入口”向“交易入口”的迁移，进一步强化“AI-first”的购物体验。  

战略意义与后续观察

• 转板至纳斯达克有助于强化沃尔玛的“科技零售”身份，与苹果、英伟达、微软等科技龙头同台，改善投资者对其长期增长与盈利质量的认知；市场亦关注其是否会被纳入以科技股为主的纳斯达克100指数，从而引入更多被动资金配置。  

• 行业层面，零售竞争正由“规模与门店数”转向“技术与数字化能力”。沃尔玛通过在供应链自动化、生成式AI与智能体电商的系统性投入，向“对标亚马逊”的科技零售范式靠拢，估值体系有望随技术权重提升而重塑。  

• 后续看点包括：AI在定价、补货、营销与客户服务中的渗透率；自动化履约网络的持续扩建；以及会员经济与广告业务在高基数上的持续增长。