美国服饰巨头VF Corporation（威富集团，以下简称“VF集团”）近日宣布，以6亿美元现金将旗下拥有百年历史的工装品牌Dickies®（迪克斯）出售给品牌管理公司Bluestar Alliance。这一交易标志着VF集团进一步推进战略转型，通过剥离非核心资产，集中资源强化The North Face、Vans、Timberland三大核心户外品牌的全球竞争力。

百年工装传奇的落幕与新生

Dickies®成立于1922年，由EE “Colonel” Dickie与表兄CN Williamson及其子C Don Williamson在得克萨斯州创立，最初以生产耐用围兜起家。凭借“工装+街头服饰”的独特定位，Dickies®逐渐成为美国本土文化的象征，其标志性八分工装裤、连体服等产品以耐磨性、实用性和亲民价格风靡全球，业务覆盖55个国家和地区。

2017年，VF集团以8.2亿美元收购Dickies母公司Williamson-Dickie Mfg. Co.，试图通过多元化布局拓展工装市场。然而，近年Dickies®业绩持续承压：2025财年（截至2025年3月31日）销售额为5.421亿美元，较2024财年下滑12.3%，较2022财年峰值8.372亿美元缩水35.2%。尽管2026财年第一季度（截至6月28日）Dickies所在“其他品牌部门”销售额同比增长2%至4.5亿美元，VF集团仍认为其增长潜力未达预期，决定将其纳入剥离计划。

Bluestar Alliance接棒，押注工装复兴

接盘方Bluestar Alliance是一家专注于消费品牌重塑的品牌管理公司，旗下拥有Hurley、Bebe、Tahari等品牌。该公司首席执行官Joseph Gabbay表示：“Dickies®自1922年以来始终是高性能工装的代名词，我们关注该品牌多年，对其历史底蕴和市场潜力充满信心。”他强调，Bluestar将利用消费者洞察与运营能力，释放Dickies®的全球价值，尤其聚焦亚洲、欧洲等新兴市场的增长。

业内分析认为，Bluestar的轻资产运营模式或为Dickies®注入新活力。相较于VF集团作为上市公司的业绩压力，Bluestar更擅长通过成本控制、渠道优化和品牌联名等策略实现快速周转。例如，其此前复兴Hurley品牌时，通过与潮流设计师合作推出限量系列，成功将品牌从运动领域拓展至街头时尚，年销售额增长超40%。

VF集团“瘦身”进行时：聚焦户外赛道

此次出售是VF集团战略调整的最新举措。近年来，该公司通过“买买买”与“卖卖卖”重塑业务版图：

• 2018年：剥离牛仔品牌Wrangler和Lee，组建独立公司Kontoor Brands，专注户外与生活方式领域。
• 2021年：出售9个工装品牌，仅保留Dickies®，进一步精简业务线。
• 2020年：以21亿美元收购纽约潮牌Supreme，试图打通潮流与户外场景，但因整合效果不佳，于2024年以15亿美元转售给欧洲眼镜巨头EssilorLuxottica。

VF集团总裁兼首席执行官Bracken Darrell直言：“交易将降低净债务水平，并在合并报表中体现增长。”截至2025财年一季度，VF集团负债总额达98亿美元，出售Dickies®预计可削减约6亿美元债务。与此同时，集团将加大对核心品牌的投入：The North Face正通过“Summit Series”等专业产品线抢占高端户外市场；Vans则依托滑板文化深化年轻化战略；Timberland通过可持续材料创新重塑“环保工装”形象。

交易细节与行业影响

根据协议，交易预计于2025财年年底完成，需满足监管审批等惯例条件。瑞银集团担任VF财务顾问，Davis Polk & Wardwell LLP提供法律支持。

从行业视角看，此次交易反映了全球服饰产业的两极分化趋势：一方面，综合性集团通过剥离非核心资产“轻装上阵”，如耐克、阿迪达斯近年均出售了旗下子品牌以聚焦主业；另一方面，品牌管理公司凭借灵活的资本运作和运营能力，成为低谷期品牌的重要接盘者。例如，Authentic Brands Group（ABG）通过收购Brooks Brothers、Forever 21等品牌，构建起覆盖高端时尚与快时尚的庞大矩阵。

未来展望：Dickies能否重获新生？

对于Dickies®而言，易主或意味着新的增长机遇。Bluestar需解决两大挑战：一是如何平衡工装的功能性与时尚化转型，避免沦为“快时尚”同质化竞争；二是如何应对中国、东南亚等市场的本土品牌冲击，例如中国工装品牌“马登工装”凭借高性价比和社交媒体营销，近年销售额年均增长超100%。

Joseph Gabbay透露，Bluestar计划未来18个月内为Dickies®推出全新产品线，并加速数字化渠道布局。而VF集团则需证明，剥离“非核心”品牌后，其核心户外业务能否支撑起百年巨头的转型野心。在户外经济持续升温的背景下，这场“加减法”博弈的答案，或将重塑全球服饰产业的竞争格局。