在全球半导体行业，英特尔曾是无可争议的巨头，然而如今却陷入了重重困境。

一、英特尔的困境

过去一年，英特尔股价惨遭腰斩，成为标普 500 指数中表现最差的科技股之一。最新财报令人失望，市值瞬间蒸发超 300 亿美元，甚至传出高通有意收购的消息，尽显窘境。回顾过去二十年，英特尔错失了一系列关键机遇，一步步走向衰落。

1、错失移动计算革命

2007 年苹果发布 iPhone，智能手机迅速崛起成为全球计算平台。英特尔却固守 PC 时代称霸的 x86 架构，时任 CEO 拒绝苹果第一代 iPhone 芯片订单，错过良机。

随后，高通、联发科等基于 ARM 架构的竞争对手凭借能效优势和低成本，迅速占据移动领域主导地位。英特尔虽推出 Atom 处理器试图进军移动市场，但因能效和性能不佳失败，2016 年取消智能手机业务。

移动市场的失误不仅让英特尔损失惨重，还为竞争对手崛起铺平道路，如今 ARM 架构甚至蔓延至笔记本电脑和服务器市场。

2、技术决策失误

在极紫外光刻（EUV）技术应用上，英特尔犹豫不决。尽管英特尔曾资助该技术，却不愿采用刚推出的 EUV 设备，导致制程技术落后于台积电和三星。

10nm 制程多次推迟，2019 年才问世，7nm 制程也遭遇延迟。而台积电和三星大量采购 EUV 设备，提高芯片效率和性能，抢占市场。AMD 借助台积电制造工艺推出性能更优越的芯片，英特尔技术优势逐渐消失，市场份额被蚕食。

代工业务决策失误。英特尔坚持 IDM 模式，在市场变化下灵活性受限。虽推出英特尔代工服务，但为时已晚，去年巨亏数十亿美元，今年上半年代工业务收入中仅有 1% 来自外部客户。

3、放弃 GPU 项目

英特尔早期的 Larrabee 项目于 2010 年被取消，整个 GPU 计划也随之取消，错过 GPU 和 AI 市场。如今在 AI 爆火的当下，公司彻底哑火，无法享受人工智能红利。

为提升利润，英特尔削减成本，砍掉当时不赚钱的项目，进行大规模裁员，影响了创新能力，使其在技术变革中力不从心。而竞争对手 AMD 在 CPU 市场卷土重来，台积电以纯代工模式崛起，英伟达在 GPU 和 AI 领域占据主导地位。

二、行业对比分析

与竞争对手相比，英特尔的劣势愈发明显。

与高通、联发科对比

在移动领域，高通和联发科凭借 ARM 架构的能效优势和低成本，迅速占领市场。而英特尔未能及时抓住移动计算革命的浪潮，固守 x86 架构，导致在移动市场的份额几乎为零。

与台积电、三星对比

在制程技术上，台积电和三星积极采用 EUV 技术，不断缩小芯片制程尺寸，提高芯片性能。而英特尔在 EUV 技术应用上行动迟缓，制程技术落后，市场份额被逐渐蚕食。

在代工业务上，台积电和三星专注于代工制造，具有更高的供应链灵活性，能更好地适应市场需求变化。而英特尔的 IDM 模式在市场变化下成为桎梏，代工业务起步晚，亏损严重。

与英伟达对比

在 GPU 和 AI 领域，英伟达占据主导地位。英特尔因早期放弃 GPU 项目，如今在 AI 市场上毫无竞争力，只能通过收购 AI 公司来追赶，但效果不佳。

三、英特尔的挣扎与未来

面对困境，英特尔现任 CEO 帕特・基尔辛格采取了一系列措施。大量投资制造能力

在美国投入 1000 亿美元兴建新工厂，并承诺向外界开放代工服务。最近还将代工厂分离为独立实体，提升运营灵活性，方便获得外部资金，让潜在客户相信英特尔能为 “外人” 制造芯片。

加大对人工智能和下一代芯片设计的投入

推出 AI 芯片 Gaudi3，试图与英伟达和 AMD 在 AI 市场上竞争。开发新的 AI PC 芯片，目标是到 2025 年底累计出货量超过 1 亿台。

今年 9 月，英特尔宣布与亚马逊扩大合作，为亚马逊的云计算部门定制 AI 芯片。

然而，英特尔的未来仍充满挑战。市场对其能否像台积电那样为外部客户制造芯片存在质疑。花旗银行分析师 Christopher Danely 讽刺其实现的可能性极低。近几年，英特尔的收入和净利润下滑显著，今年 8 月宣布实施全面成本削减计划，裁减 15000 个岗位。

目前，美国政府的政策资金为英特尔提供了暂时缓冲，但仅凭政策资金支持不足以挽回市场份额。高通的潜在收购也面临诸多挑战，如高通缺乏制造经验，现金储备可能不足，还存在地缘政治阻力。

总之，英特尔正处在十字路口，疲态尽显。如何扭转局面，重夺辉煌，是现任 CEO 面临的巨大压力。但幸运的是，英特尔已经意识到了问题所在，未来能否成功逆袭，仍有待观察。